PSD2 e MiCAR: scadenza del periodo transitorio della No Action Letter (NAL)
Parere EBA/OP/2026/01 del 12 febbraio 2026
Priorità di vigilanza alla scadenza del periodo transitorio della No Action Letter (NAL) sull'interazione tra PSD2 e MiCA
Nel giugno 2025 l'EBA aveva emanato una NAL per orientare le autorità nazionali competenti (NCA) sulla sovrapposizione tra la PSD2 e il Regolamento MiCA, con specifico riguardo ai CASP che effettuano operazioni con token di moneta elettronica (EMT).
La NAL aveva concesso un periodo transitorio di nove mesi, in scadenza il 2 marzo 2026, durante il quale i CASP potevano continuare a operare con EMT senza autorizzazione come prestatori di servizi di pagamento, a condizione di avviare l'iter autorizzativo secondo una procedura semplificata.
Con il Parere EBA/OP/2026/01 del 12 febbraio 2026, l'EBA indica alle NCA come comportarsi alla scadenza del periodo transitorio, distinguendo tre scenari:
Scenario 1
Il CASP ha già ottenuto l'autorizzazione come istituto di pagamento/istituto di moneta elettronica, oppure ha stipulato un accordo con un PSP autorizzato: in tal caso può continuare a operare regolarmente.
Scenario 2
Il CASP ha presentato domanda di autorizzazione ma non l'ha ancora ottenuta. L'EBA raccomanda alle NCA di consentire la prosecuzione dell'attività, purché siano soddisfatte tutte le seguenti condizioni:
- la domanda sia stata debitamente presentata con tutta la documentazione richiesta;
- il richiedente collabori in modo esaustivo e tempestivo;
- l'NCA abbia verificato l'assenza di misure sanzionatorie o violazioni rilevanti di MiCA o della normativa antiriciclaggio;
- l'NCA ritenga ragionevolmente che l'autorizzazione possa essere concessa in tempi molto brevi.
Per i CASP che beneficiano di regimi transitori nazionali con scadenza al 1° luglio 2026, tale termine non può in ogni caso essere superato. In questo scenario, il CASP deve tuttavia cessare ogni attività di marketing relativa ai servizi EMT qualificabili come servizi di pagamento e non può acquisire nuovi clienti per tali servizi.
Scenario 3
Il CASP non ha presentato domanda, oppure non soddisfa le condizioni dello Scenario 2: l'NCA deve imporre, dal 2 marzo 2026, la cessazione dei servizi EMT qualificabili come servizi di pagamento e il disimpegno (offboarding) dei clienti.
Il Parere precisa inoltre che i trasferimenti di EMT, inclusi quelli tra conti dello stesso utente, possono configurarsi come operazioni di pagamento soggette alla PSD2, indipendentemente dalla qualificazione del wallet custodiale come conto di pagamento.
La nostra lettura
L'EBA non ha qualificato come servizio di pagamento ogni operazione con EMT, ma solo un sottoinsieme di servizi crypto che coinvolgono EMT.
Il discrimine sta nella presenza di un'esecuzione di trasferimento di EMT che possa configurarsi come operazione di pagamento ai sensi dell'Allegato I della PSD2 (in particolare il servizio di pagamento n. 3 – esecuzione di operazioni di pagamento).
In pratica il ragionamento è il seguente:
Lo scambio di crypto-asset contro fondi (o viceversa) è un servizio crypto-asset ai sensi dell'art. 3(1)(16) MiCA.
Tuttavia, se nell'ambito di tale operazione l'exchange custodisce EMT e ne esegue trasferimenti per conto dei clienti — inclusi i trasferimenti "first-party" (ad esempio, il trasferimento di EMT dal wallet custodial del cliente verso un altro wallet nell'ambito del payout) — tali trasferimenti possono di per sé costituire operazioni di pagamento soggette a PSD2.
Come chiarisce il paragrafo 15 del Parere, questo vale indipendentemente dal fatto che il wallet custodial sia qualificato o meno come conto di pagamento.
Quindi: non è l'attività di compravendita in sé a far scattare l'obbligo PSD2, ma il fatto che l'esecuzione concreta del servizio comporti trasferimenti di EMT riconducibili a operazioni di pagamento.
Fonte ufficiale:
EBA Opinion on the end of the NAL transition period (PDF)Hai bisogno di supporto sulla compliance MiCAR e PSD2?
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